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2021
11-22

培育钻石行业深度研究——新钻初生,其道大光

一克拉的钻石就一定能保值吗?

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众所周知,钻石闪耀承载着人们对爱情的美好愿景和永恒的承诺。那么一克拉的钻石,按重量来说已经不小了,是不是一定具备保值能力呢?其实这样的理解是不完全正确的。为什么呢?今天小编就来跟大家说说,什么样的一克拉钻石在钻石回收时具备保值优势。 1. 净度

培育钻石行业深度研究

新钻初生,其道大光

培育钻石发展至今,生产工艺技术已经较为成熟,上游厂商具备量产较高品质钻石的能力。培育钻石是人造金刚石中的宝石级大单晶,自1953年通用公司首次通过HPHT方法合成人造钻石后,培育钻石技术发展至今,已经比较成熟,成品与天然钻石的化学成分、物理、化学属性及光学性质完全相同,凭肉眼无法辨别培育钻石和天然钻石。现阶段国内外厂商已可以量产1-2克拉数的培育钻石,并且部分厂商已能培育出10克拉以上的钻石。颜色和纯净度均可以达到钻石4C标准中较高的标准(D色,VVS净度)。

生产技术以HPHT和CVD为主流,其中国内以HPHT为主。培育钻石较为成熟的技术包括高温高压法(HPHT)和化学气相沉淀法(CVD),HPHT法生产周期短,效率高,颜色易控,1-5ct合成优势明显。CVD法净度及成品率高, 5ct以上钻石合成优势明显。HPHT产量主要集中在中国,CVD产量多分布在印度,美国和新加坡等地,合计占比超过85%。两种技术短期内不构成替代关系,中长期取决于技术升级速度。根据贝恩数据,全球毛坯培育钻石总产量已由2018年的200万克拉增至2020年的约700万克拉,2020年产量渗透率达到6%。

天然钻石核心利润环节掌握在海外供应商和品牌手中,国内公司较难介入,而培育钻石的上游核心利润环节已有成熟的国内公司,下游尚未有品牌商形成绝对规模优势,国产品牌大有可为,看好培育钻石国货崛起:天然钻石产业链中利润集中在上游钻石开采和下游品牌零售,而上游开采目前已经完全被海外公司垄断,下游头部钻石品牌也以海外公司为主,国内公司目前还较难参与到钻石的核心利润环节中。但在培育钻石产业链中的高毛利环节如上游生产和下游品牌(毛利率可达60%),国内公司有较大的竞争实力,也有较强的动机扩产能和品牌推广教育消费者。

冷酷的历史:钻石矿怎样防止工人偷钻石?

文/快哉风   钻石是世界上最昂贵的天然矿物,在一些顶级矿山,宝石级的优质原石随处可见。同学们一定好奇,钻石矿的工人会不会偷偷藏起几枚钻石?   答案是肯定的。   上世纪初,南非博茨瓦纳的一家矿山做过一个调查,36%的工人将钻石藏在肛门中,30%的

培育钻石价格仅为天然钻石1/3,在大众市场的渗透中具备天生优势,随着行业标准逐渐规范,年轻一代消费者接受度快速提升,需求端有望保持较高的增速:1)天然钻石产能有限,培育钻石有望填补供需缺口:我国钻石饰品消费需求规模逐年提升,但仅占到全球钻石消费的12.7%(2019年数据),从渗透率和平均消费金额来看都有较大的提升空间。而目前全球天然钻石产量2017年以来逐年减少,培育钻石有望填补供需缺口。2)培育钻石价格普遍为天然钻石的1/3,而整个钻石行业现在正处于向大众市场提升渗透率的阶段,在这个阶段中培育钻石本身就具备较强的优势。3)不少头部钻石等珠宝商如戴比尔斯施华洛世奇,Signet等纷纷布局培育钻石行业,国际权威认证机构如GIA等也在规范培育钻石的认证分级制度,培育钻石的行业认知度在提升,推动培养消费者信任度。4)Z世代自我意识彰显的诉求强烈,或更容易为培育钻石的ESG故事买单。

标的和品牌推荐:1)上游生产:我国的培育钻石上游生产已经比较成熟,建议关注HPHT法生产商中兵红箭(子公司中南钻石),黄河旋风和力量钻石,以及设备供应商国机精工,CVD法生产商沃尔德等。2)下游品牌端目前仍处于发展初期,还没有成熟的上市公司,大部分品牌为2016年以来新成立,建议关注施华洛世奇旗下的Diama,戴比尔斯旗下的Lightbox,国产新锐品牌小白光(LightMark)以及已经上市的Brilliant Earth。

风险提示:全球疫情反复,培育钻石厂商产能扩张不及预期,消费者接受度不及预期等。

(分析师 吴劲草)

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